Xu hướng bán tháo đồng đô la tiếp tục diễn ra mà không có dấu hiệu chậm lại. Theo báo cáo của CFTC, vị thế mua ròng trên USD đã giảm thêm 4,6 tỷ USD trong tuần qua, đạt 4,9 tỷ USD—mức thấp nhất trong 21 tuần. Đồng euro đóng góp lớn nhất vào sự suy giảm này, tiếp theo là đồng bảng Anh, trong khi thay đổi của các đồng tiền khác vẫn không đáng kể.

Vào thứ Sáu, Chỉ số Tâm lý Tiêu dùng Michigan đã cho thấy sự sụt giảm mạnh về niềm tin của người tiêu dùng, giảm 6,8 điểm xuống còn 57,9 — mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng năm 2022. Xét đến việc chỉ số này cũng giảm trong tháng Hai và tháng Một, tổng mức sụt giảm trong ba tháng là 16,1 điểm, đánh dấu mức suy giảm mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2020.

Nguy cơ suy thoái đã đột ngột trở nên cực kỳ liên quan. Nền kinh tế Mỹ đã phát triển ổn định gần đây, với GDP tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 của năm ngoái. Tuy nhiên, mô hình GDPNow của Atlanta Fed hiện dự báo sự co rút 2,4% cho quý hiện tại. Sự sụt giảm này diễn ra bất chấp những tuyên bố từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell tuần trước, người đã tuyên bố rằng nền kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục tăng trưởng ổn định. Thị trường đã phản ứng cực kỳ tiêu cực với những động thái chính sách thuế đột ngột của Trump.

Fed sẽ có cuộc họp khác vào tuần này, và thị trường dự kiến lãi suất sẽ không thay đổi. Nhìn chung, ba lần cắt giảm lãi suất được dự đoán trong năm nay. Đồng thời, thị trường lo ngại nguy cơ suy thoái và lạm phát tăng cao. Kỳ vọng lạm phát cho một năm đã tăng lên 4,9% vào tháng Ba — mức cao nhất kể từ tháng Mười Một năm 2022 — trong khi kỳ vọng dài hạn đã tăng từ 3,5% lên 3,9%.

Đồng đô la vẫn chịu áp lực, đặc biệt là so với đồng yên và các đồng tiền châu Âu.

Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục bán tháo. Chỉ vài tuần trước, có khả năng S&P 500 tăng lên 6.220. Tuy nhiên, sự thất vọng về chính sách thuế mạnh mẽ của chính quyền Trump, lo ngại suy thoái và rủi ro lạm phát — cơ bản là nguy cơ đình lạm — đã làm tình hình triển vọng xấu đi đáng kể.

Tuần trước, chúng tôi đã xem xét đợt suy giảm của S&P 500 là một sự điều chỉnh, kỳ vọng có sự hỗ trợ quanh mức 5,660 nhưng cũng cảnh báo về khả năng giảm sâu hơn nhiều xuống còn 5,270. Trong tuần qua, tình hình đã xấu đi, với S&P 500 giảm xuống còn 5,503—mức thấp nhất kể từ tháng 9—và khả năng sụp đổ thêm nữa đã tăng lên. Kịch bản đang trở nên ngày càng tiêu cực, với khả năng phục hồi có thể đối mặt với ngưỡng kháng cự ở mức 5,770, nơi mà một xung lực giảm giá khác có thể hình thành. Kịch bản chính hiện nay ưu tiên cho việc tiếp tục suy giảm xuống còn 5,090.