Tuần trước, EUR/USD đã thử nghiệm mức 1.0515, đánh dấu lần thứ hai trong năm nay cố gắng vượt vào ngưỡng 1.05—lần đầu tiên xảy ra vào tháng 1 khi người mua đạt đến mức 1.0534. Cả hai lần thử nghiệm đều thất bại. Các nhà giao dịch không thể phá vỡ và củng cố trên mức kháng cự 1.0520, điều này phù hợp với đường trên của Bollinger Bands trên các biểu đồ hàng ngày và bốn giờ. Hiện tại, giá đang dần trượt xuống ngưỡng giữa của dãy 1.04.
Thật thú vị, sự suy giảm này xảy ra mặc cho các chỉ số ZEW mạnh mẽ được công bố vào thứ Ba tại Đức. Ví dụ, chỉ số niềm tin kinh doanh của Đức đã tăng vọt lên 26 điểm vào tháng Hai, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích là 19 điểm. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Chỉ số niềm tin kinh doanh toàn khu vực euro từ ZEW cũng cho thấy xu hướng tăng, đạt mức 24.2, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng trưởng.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch EUR/USD đã bỏ qua công bố này, thay vào đó tập trung vào những tuyên bố gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ mang tính chủ yếu diều hâu và căng thẳng địa chính trị gia tăng liên quan đến Trump và chính sách thương mại của Hoa Kỳ. Sự lạc quan của thị trường tuần trước giờ đã phai nhạt. Hãy nhớ rằng, trước đó các nhà giao dịch đã phản ứng tích cực trước việc trì hoãn các khoản thuế đáp trả (Trump đã giao cho một nhóm công tác xem xét vấn đề cho đến ngày 1 tháng Tư, hứa hẹn những đề xuất cụ thể cho từng quốc gia). Điều này đã gây áp lực tạm thời lên đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, những yếu tố cơ bản như vậy thường có tác động ngắn hạn, đặc biệt là khi mối đe dọa về việc áp thuế vẫn tồn tại.
Các báo cáo mới cho thấy rằng Liên minh châu Âu có thể đáp trả trong cuộc xung đột thương mại này. Theo Financial Times, EU đang xem xét việc cấm nhập khẩu một số nông sản của Hoa Kỳ, bao gồm đậu nành, do việc sử dụng thuốc trừ sâu bị cấm tại châu Âu. Đây là phản ứng trực tiếp trước những chỉ trích của Trump tuần trước về các hạn chế thương mại đối với hàng hóa Mỹ (ông cụ thể đề cập đến việc EU cấm xuất khẩu động vật có vỏ của Mỹ).
Những diễn biến này đã làm giảm khẩu vị rủi ro trên thị trường toàn cầu. Hơn nữa, các bình luận gần đây của Fed về báo cáo CPI và PPI ở Hoa Kỳ đã gây thêm áp lực lên EUR/USD.
Thống đốc Fed Christopher Waller tuyên bố rằng Fed sẽ chỉ hạ lãi suất nếu lạm phát tiến tới mục tiêu 2%.
Hiện tại, lạm phát ở Hoa Kỳ đang di chuyển theo hướng ngược lại. CPI tháng Giêng đã tăng lên 3,0% YoY, mức cao nhất kể từ tháng Sáu năm 2024. Đồng thời, Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) cũng vượt quá kỳ vọng.
Ngài Waller nhận xét xác nhận rằng Fed chưa vội cắt giảm lãi suất, củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ duy trì cách tiếp cận chờ xem.
Các quan chức Fed khác cũng chia sẻ quan điểm này. Thống đốc Michelle Bowman đã tuyên bố vào thứ Hai rằng việc cắt giảm lãi suất thêm yêu cầu "niềm tin lớn hơn vào việc làm chậm lại của lạm phát." Bà cũng lưu ý rằng việc giữ nguyên mức lãi suất cho phép thời gian đánh giá hoạt động kinh tế và tác động của các chính sách thương mại Nhà Trắng đối với nền kinh tế nội địa.
Theo Công cụ CME FedWatch, xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng Ba chỉ là 2%, cho tháng Năm là 17%, và tháng Sáu là 42%. Những con số này xác nhận rằng thị trường không kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất trước giữa năm. Các bình luận diều hâu gần đây của Fed chỉ càng củng cố triển vọng này.
Theo quan điểm của tôi, sự tăng trưởng mạnh của cặp EUR/USD mà chúng ta quan sát được tuần trước dựa trên những nền tảng khá lung lay. Việc trì hoãn các khoản thuế đáp trả của Trump chắc chắn là một tín hiệu tích cực, nhưng chỉ là một biện pháp tạm thời. Yếu tố cơ bản này không đủ bền vững để hỗ trợ cặp tỷ giá EUR/USD trong dài hạn. Trong khi đó, các chỉ số cơ bản truyền thống hơn, chẳng hạn như gia tốc của CPI và PPI và thái độ diều hâu ở mức độ trung bình của đại diện Fed, lại ủng hộ đồng đô la Mỹ.
Kết quả là, vị thế mua dài hạn dường như không đáng tin cậy. Khi nói đến vị thế bán, quyết định hiện có thể được đưa ra "tại rủi ro của riêng bạn." Một mặt, người mua EUR/USD đã không thể vượt qua mức kháng cự 1.0520, đây là đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian H4 và D1. Mặt khác, cặp tỷ giá vẫn nằm trong đám mây Kumo và giữa đường giữa và đường trên của Bollinger Bands trên biểu đồ ngày. Điều này có nghĩa là người mua chưa thể xác nhận sức mạnh của xu hướng tăng, nhưng người bán cũng chưa thể kiểm soát.
Có thể xem xét bán từ các mức hiện tại (điều này khá rủi ro) hoặc sau khi cặp tỷ giá giảm xuống dưới mức hỗ trợ 1.0410, tương ứng với đường giữa của Bollinger Bands trên D1 (một lựa chọn đáng tin cậy hơn). Các mục tiêu tiềm năng cho một động thái đi xuống là 1.0350 (ranh giới dưới của đám mây Kumo) và 1.0300 (đường dưới của Bollinger Bands trên cùng một khung thời gian).
