Vào cuối năm 2024, nhiều nhà phân tích đã thảo luận về khả năng EUR/USD đạt mức tương đương. Nền kinh tế Hoa Kỳ mạnh hơn đáng kể so với châu Âu, với các dự báo của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 cho thấy hai lần cắt giảm lãi suất thay vì bốn. Ngoài ra, thị trường phái sinh dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giảm lãi suất tiền gửi xuống 100 điểm cơ bản vào năm 2025. Đà tăng trưởng do AI thúc đẩy đã đưa các chỉ số chứng khoán Mỹ vượt xa cổ phiếu châu Âu. Vậy đồng đô la còn có thể làm gì để khiến đồng euro yếu hơn nữa? Hóa ra tình hình không đơn giản như vậy.

Thị trường phát triển nhờ kỳ vọng, phản ứng với điều kiện động thay vì tĩnh. Có vẻ như gần như tất cả các yếu tố tiêu cực đối với EUR/USD đã được tính đến, dẫn đến việc giảm giá và củng cố lại. Tuy nhiên, cách diễn giải này có những sắc thái riêng. Thị trường phái sinh hiện tại đang kỳ vọng ít lần cắt giảm lãi suất của Fed hơn so với dự kiến trong các dự báo FOMC tháng 12. Trong khi đó, các phái sinh của ECB vẫn kỳ vọng một tổng cắt giảm 100 điểm cơ bản vào cuối năm, thậm chí chưa tính đến việc cắt giảm lãi suất tiền gửi 25 điểm cơ bản dự kiến ​​vào tháng Giêng.

Kỳ vọng thị trường và Dự báo FOMC

Thoạt nhìn, sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Fed và ECB đã nới rộng. Vậy tại sao EUR/USD chưa tiếp tục xu hướng giảm? Có một số yếu tố đang phát huy tác dụng. Hoạt động kinh tế châu Âu đang có dấu hiệu cải thiện, được phản ánh qua dữ liệu cảm nhận kinh doanh gần đây. Các chỉ số chứng khoán châu Âu đang hoạt động tốt hơn, được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu giảm và kỳ vọng về việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Thêm vào đó, Donald Trump không tỏ ra gay gắt như nhiều người lo ngại.

Liệu có thực sự có sự khác biệt đáng kể giữa mức thuế 60% và 10% đối với Trung Quốc không? Còn tác động của mức thuế 25% đối với nhập khẩu từ Mexico và Canada so với việc hoãn lại thì sao? Hay hãy xem xét sự khác biệt giữa mức thuế chung đối với thép và nhôm so với việc miễn trừ cho Australia. Dường như tổng thống Mỹ đang thận trọng hơn dự định. Nếu mục đích là để gây áp lực lên các nền kinh tế khác, có vẻ như chiến lược này được thực hiện với sự kiềm chế lớn.

Động thái của quy mô dự kiến mở rộng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang

Sự suy giảm của các chính sách thương mại thời kỳ Trump, sự suy giảm ưu thế của thị trường chứng khoán Mỹ—một phần do tranh cãi về DeepSeek—và dấu hiệu phục hồi kinh tế ở Eurozone đã củng cố sức mạnh cho những người đầu tư EUR/USD quay trở lại. Thị trường ngày càng tin rằng việc áp thuế lớn từ 10-20% đối với tất cả hàng hóa từ Nhà Trắng là không có khả năng, dẫn đến một sự tái đánh giá kỳ vọng về khả năng ngang giá ngay lập tức của cặp tiền tệ này.

Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của EUR/USD tiết lộ một mẫu hình trong một mẫu hình, nổi bật với sự kết hợp của một mô hình 1-2-3 chính và phụ. Nếu những người đầu tư có thể phá vỡ mức kháng cự động của các đường trung bình động xung quanh mức 1.040 và giá trị hợp lý tại 1.042, thì khả năng bật lên lên mức 1.054 và hơn thế nữa sẽ tăng lên. Liệu có hợp lý không khi xem xét mua đồng euro khi giá đột phá?