На период новогодних каникул курсы иностранных валют, устанавливаемые ЦБ вне биржевых торгов, практически не изменялись. По данным на 9 января, доллар находился в районе 101,67 руб., а евро – около 106,1 руб. С возобновлением полноценного биржевого оборота ожидается рост ликвидности и, как следствие, более репрезентативные показатели валютных курсов.

При этом ни технические, ни фундаментальные факторы пока не указывают на грядущую девальвацию рубля.

На мировом рынке американская валюта вновь достигла значений осени 2022 года. Причина – высокий шанс паузы в политике ужесточения ФРС, которая, как правило, укрепляет доллар. DXY превысил отметку 109 пунктов, а это давит на другие валюты и сдерживает активность на сырьевом рынке.

Дополнительную поддержку иностранным валютам может оказать бюджетный механизм: с 9 января ЦБ заново выходит с операциями на открытом рынке, причем объем продажи юаней, судя по всему, сократится.

Однако вряд ли это способно вызвать заметное ослабление рубля, ведь ключевым драйвером курса остаются экспортно-импортные потоки. После осенних санкций механизмы расчетов за поставки за рубеж постепенно восстанавливаются, наступает сезонный период, когда рубль исторически выглядит сильнее.

Конечно, никто не исключает непредвиденные факторы и форс-мажоры, которые обычно повышают волатильность, но их сложно заранее заложить в прогноз.

Прогноз на первый квартал

На ближайшие три месяца доллар, по всей видимости, продолжит балансировать около психологической отметки 100 руб., чаще опускаясь в двузначный диапазон. Давление, характерное для декабря (всплеск трат со стороны потребителей, компаний и бюджета, а также активный спрос на валюту у выезжающих за рубеж), обычно сходит на нет в январе. Кроме того, в первом квартале нередко фиксируется ощутимый профицит текущего счета, что играет на руку рублю.

При этом жесткая денежно-кредитная политика Центробанка вряд ли смягчится в ближайшие месяцы, а доллар на мировых площадках продолжит ощущать поддержку – особенно если Дональд Трамп начнет активнее воплощать в жизнь обещания по тарифам и фискальным реформам.

Однако ключевой фактор неопределенности в начале года по-прежнему лежит в плоскости геополитики. Гипотетические подвижки к урегулированию украинского кризиса, возобновление диалога по вопросам контроля над вооружениями или даже ослабление санкций могли бы заметно улучшить положение рубля и российского фондового рынка.

Рассчитывать на это в краткосрочной перспективе преждевременно: любые реальные шаги в разрешении сложной геополитической ситуации могут затянуться и не гарантируют быстрого прорыва.

По итогам всего 2025 года аналитики ожидают курс доллара в среднем около 101,5 руб. с потенциалом роста к отметке 104,5 руб. к концу года.