После введения масштабных пошлин США на импорт рынки рухнули, введение ответных пошлин на весь импорт из США в Китай привело к усилению обвала на фоне растущей паники. Основные мировые фондовые индексы рухнули, как и доходность облигаций, в плюсе на открытии недели только иена и франк, рисковые валюты находятся перед угрозой значительного падения.

Рухнули котировки нефти, распродажа рисковых активов наложилась на снижение отпускных цен со стороны Саудовской Аравии и планами ОПЕК+ увеличить добычу в мае. Возможно. ОПЕК+ соберется на экстренное заседание, чтобы скорректировать эти планы, поскольку угроза глобальной рецессии сейчас слишком высока.

После 10 недель снижения совокупная позиция по доллару США против основных валют выросла за отчетную неделю на 3.9 млрд, до 1.2 млрд. Это еще не разворот, поскольку неизвестна реакция крупных игроков на последствия ввода в действия новых тарифов США (они еще не включены в статистику).

Тем не менее отметим, что доллар все же является основной защитной валютой, и, несмотря на серьезные испытания, которые ждут и экономику США, да и всю мировую экономику, последние события могут помочь доллару укрепиться как минимум в краткосрочной перспективе.

Резкие изменения привели и к пересмотру большинства прогнозов, которые оказались слишком консервативными. Рынок фьючерсов видит теперь не 3 снижения ставки ФРС в текущем году, а как минимум 4 и высокой вероятность пятого снижения в декабре. Это медвежий прогноз для доллара, и от падения его сдерживает только статус мировой валюты и опасения, что в других регионах ситуация будет еще хуже.

Вероятность рецессии в США в 2025г. превышает уже 50%. Укрепление доллара в конце прошлой недели пока не носит фундаментального характера и больше напоминает техническое движение из-за введения новых тарифов. Новые ставки, как было объявлено, направлены на устранения торгового дисбаланса США, но какой они дадут результат в итоге – неясно. Ясно другое – бюджет США, уже имеющий значительный дефицит, может получить дополнительные доходы за счет более высоких пошлин, но рискует потерять много больше из-за резкого снижения объёмов импорта, резкого замедления экономической активности и падения налоговых сборов.

Закрыв пошлинами экономику США, Трамп пытается простимулировать производственную базу США, но удастся ли этот план – большой вопрос.

Доллар теряет доверие, и, как далее будут реагировать рынки на изменившиеся условия, можно только гадать.

Неделей ранее мы видели в качестве долгосрочной цели по индексу S&P500 уровень 5090, индекс рухнул примерно к этому уровню гораздо быстрее, чем ожидалось, а ответные меры со стороны Китая увели его еще ниже.

Масштабная паника в целом отыграна – наступает время торгов и попытки удержать ситуацию под контролем, поскольку альтернатива текущим событиям – погружение в глубокий кризис, по масштабам не меньший, чем в 2008 г. Вероятность отката индекса вверх довольно высока, сопротивлением выступает зона 5090/5130, но в долгосрочной перспективе о возможности возобновления полноценного роста можно забыть, и после возможной коррекции ожидаем развития еще одной медвежьей волны.

Если медведям удастся удержать индекс ниже 4810, то следующей целью станет уровень 4610, точнее – широкая зона поддержки 4510/4610. Вероятность негативного развития событий сейчас заметно выше, чем спад паники.