Сегодня для рынков самый важный день недели, а возможно, и месяца (если не года). В период американской сессии среды президент США Дональд Трамп объявит о введении новых – «взаимных» – пошлин. Буквально вчера Белый дом подтвердил эти намерения, однако никаких других подробностей не сообщил.
Детали нового «тарифного пакета» (размер и охват) остаются неизвестными, поэтому трейдеры основных валютных пар сегодня явно осторожничают. В частности, пара eur/usd фактически топчется на месте, торгуясь в очень узком ценовом диапазоне. Макроэкономические отчёты отошли на второй план: участники рынка проигнорировали как отчёт по росту CPI в еврозоне (который отразил замедление годовой инфляции), так и американский производственный индекс ISM (который неожиданно оказался в зоне сокращения). Проигнорировали трейдеры и данные JOLTs, хотя отчёт вышел в «красной зоне», недотянув до прогнозных значений. Всё это говорит о том, что рынок сейчас сосредоточен лишь на сегодняшнем «Дне освобождении», как его называет Дональд Трамп. Все остальные фундаментальные факторы пока что остаются в тени.
По словам пресс-секретаря Белого дома Каролин Левитт, взаимные тарифы вступят в силу сразу после объявления, то есть сегодня. В четверг, 3 апреля, вступят в силу 25-процентные пошлины на импорт автомобилей.
Интрига сохраняется относительно размера взаимных тарифов. По информации издания The Washington Post, Трамп введёт 20-процентные пошлины на продукцию из большинства стран. По предварительным расчётам администрации Трампа, новые тарифы принесут американскому бюджету более 6 триллионов долларов, часть из которых будут возвращены гражданам в виде налоговых льгот.
Но есть и другая информация. Согласно инсайдам The Wall Street Journal, Белый дом может реализовать более мягкий сценарий, применив новые тарифы только в отношении некоторых стран. По другим данным, пошлины будут применяться ко всем странам, но с использованием дифференцированного подхода.
Как видим, интрига сохраняется, и будет сохраняться до последней минуты, пока Трамп не выступит с соответствующим заявлением. Это случится в Розовом саду Белого дома сегодня (2 апреля) в 16:00 по североамериканскому восточному времени.
В преддверии этого события индекс неопределенности мировой торговой политики, который рассчитывается агентством Bloomberg, подскочил до самого высокого уровня с 2009 года.
Учитывая то, что окончательный формат взаимных пошлин еще не утвержден, спрогнозировать реакцию трейдеров eur/usd достаточно сложно. Можно предположить, что если Трамп изберёт путь максимальной эскалации (поддержав идею универсальной 20-процентной пошлины почти на весь импорт), доллар окажется под ударом, так как риски рецессии в США возрастут. Здесь стоит отметить, что экономисты Goldman Sachs уже повысили оценку вероятности рецессии в ближайшие 12 месяцев до 35%. Ранее аналогичную позицию озвучил и главный экономист JPMorgan Брюс Касман, заявив о том, что вероятность сокращения американской экономики в этом году возросла до 40%.
Но если же президент США поддержит принцип взаимности (отдельные тарифы/переговоры с каждой страной), эти опасения могут ослабнуть, и тогда американская валюта снова будет пользоваться повышенным спросом.
На мой взгляд, наиболее вероятным вариантом развития событий выглядит вариант максимальной эскалации (с последующими переговорами, но это другой вопрос). Если Трамп все-таки «раскопает топор войны», то последние макроэкономические отчёты, игнорируемые сейчас рынком, заиграют новыми красками.
Например, индекс потребительской уверенности от Conference Board снижается четвертый месяц подряд, снизившись в феврале до 92,9 (минимальное значение показателя с февраля 2021 года). Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета неожиданно рухнул до 57 пунктов, то есть до самого низкого значения с ноября 2022 года. Опубликованный вчера производственный индекс ISM неожиданно оказался в зоне сокращения, снизившись до отметки 49,0 (индикатор снижается второй месяц подряд). Один из компонентов релиза – индекс занятости – отразил активное снижение численности рабочих мест в производственном секторе. В «красной зоне» вышли вчера и данные по количеству открытых вакансий в США (JOLTS) за февраль. Показатель оказался значительно ниже прогнозов, оказавшись на отметке 7,568 миллиона, при прогнозе 7,63 млн вакансий (январский результат – 7,74 млн).
На фоне таких результатов пессимизм возрос во всех американских регионах, о чем свидетельствует мартовская «Бежевая книга» ФРС. Как отметил вчера глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин, экономическая ситуация в США стала настолько неопределённой, что делать какие-либо прогнозы почти невозможно.
Можно не сомневаться в том, что новый виток торговой войны лишь усложнит и без того непростой ребус, оказав давление на гринбек.
В условиях такой неопределённости слишком рискованно открывать какие-либо торговые позиции по паре eur/usd: спрогнозировать/предугадать решение Трампа по тарифам нереально, и, следовательно, невозможно спрогнозировать реакцию валютного рынка. По итогам сегодняшнего дня пара может либо подняться в район 9-й фигуры (и выше), либо рухнуть в область 6-й фигуры (и ниже). Участвовать в этой лотерее не стоит – сегодня целесообразно находиться вне рынка.
