empty
03.01.2022 17:03
История одной неортодоксальной кредитной политики: инфляция в Турции составила 36%

Годовой уровень инфляции в Турции вырос до 36,1% в прошлом месяце, самого высокого уровня за 19 лет правления Тайипа Эрдогана. Валютный кризис во многом обязан своим развитием неортодоксальной приверженности президента практике снижения ставок.

История одной неортодоксальной кредитной политики: инфляция в Турции составила 36%

Согласно официальным данным Турецкого статистического института за сегодня, только в декабре потребительские цены внутри страны выросли на 13,58%, сильнее сказавшись на прибылях и сбережениях турок, потрясенных экономическими катаклизмами.

Годовой индекс потребительских цен превзошел медианный прогноз опросов среди экономистов на уровне 30,6%. Причина заключается в том, что основные продукты, как транспорт и продукты питания, на которые в 2021 году приходилось увеличивать долю бюджетов домашних хозяйств, росли в цене еще быстрее остальных сегментов.

Но и это не предел.

Некоторые экономисты прогнозируют, что к весне инфляция может достичь 50%, если денежно-кредитная политика не изменится на противоположную. Такого мнения придерживается и Озлем Деричи Сенгуль, финансист из Стамбула.

«Ставки должны быть немедленно и решительно повышены, потому что это срочное дело», - сказала Озлем.

Однако центральный банк вряд ли предпримет какие-либо действия, добавила она, и годовая инфляция «вероятно, достигнет 40-50% к марту». Ситуация в марте будет критической, поскольку к этому моменту ожидается рост цен, а также повышение минимальной заработной платы на 50%.

Сам Эрдоган в понедельник сосредоточил свою риторику вокруг торговых данных, которые показали, что экспорт в прошлом году вырос на треть до 225 миллиардов долларов.

«У нас есть только одно беспокойство: экспорт, экспорт и экспорт», - сказал он в своем выступлении, добавив, что данные о торговле показали шестикратный рост экспорта за время его пребывания на посту лидера.

Турция не вывозит

Эрдоган, самопровозглашенный враг процентных ставок, в прошлом году достаточно внезапно сменил руководство Центрального банка. После этого банк снизил учетную ставку до 14% с 19% с сентября, в результате чего реальная доходность Турции оказалась крайне отрицательной, что напугало вкладчиков и инвесторов, заставляя отзывать деньги из региона.

Последующий ускоряющийся рост цен и падение лиры перевернули и бюджеты домашних хозяйств и компаний, нарушили планы поездок, а также заставили многих турок изо всех сил пытаться экономить. Например, в прошлом месяце многие за субсидированным хлебом в Стамбуле, где, по словам муниципалитета, стоимость жизни выросла на 50% за год, выстроилась огромная очередь.

«Мы больше не сидим с друзьями в кафе и не пьем кофе», - отмечает 26-летний Мехмет, социолог в Стамбуле. «Мы не ходим из дома на работу и обратно», - сказал он, добавив, что покупает меньшие порции еды, и отметил, что, по ощущениям, инфляция выше, чем показывают официальные данные.

Центральный банк утверждал, что рост цен определялся временными факторами, которые быстро исчезнут. Официально прогноз крутился вокруг неустойчивого курса инфляции, составлявшего в последние месяцы около 20% и в основном выражавшегося двузначными числами за последние пять лет. Ожидания были гораздо более радужные: закрыть год на уровне 18,4%.

Сенгуль считает, что с данными за понедельник этот аргумент исчерпал себя.

«Это отражает порочный круг инфляции спроса, которая очень опасна, потому что центральный банк подразумевал, что ценовое давление было вызвано ростом издержек (ограничением предложения), и что он ничего не может с этим поделать», - отмечает финансист.

Отражая стремительный рост цен на импорт, декабрьский индекс цен производителей вырос на 19,08% в месячном исчислении и на 79,89% в годовом исчислении. Годовые цены на транспорт выросли на 53,66%, в то время как корзина продуктов питания и напитков подскочила на 43,8%, свидетельствуют данные ИПЦ.

Экономическая нестабильность также отражается в опросах общественного мнения в отношении кандидатуры Эрдогана в преддверии жестких выборов, намеченных не позднее середины 2023 года.

Турецкая валюта пикирует

Прошлый год был худшим для лиры почти за два десятилетия, в то время как годовой индекс потребительских цен был самым высоким с 37,0% в сентябре 2002 года, за два месяца до того, как партия Эрдогана впервые пришла к власти.

Лира достигла рекордного минимума в 18,4 по отношению к доллару в декабре, а затем резко выросла две недели назад после интервенций на рынке при поддержке государства, а также после того, как Эрдоган объявил о схеме защиты депозитов в лирах от волатильности валюты.

Действительно, экспорт и стоимость валюты коррелируют. Так, турецкий кризис является противоположностью израильскому, чья валюта укрепилась настолько, что экспорт, для которого обычно требуется конвертировать суммы закупки, существенно снизился. Поэтому было принято решение в буквальном смысле ослабить валюту.

Но в случае с Турцией корреляция идет не только с экспортом. Для того чтобы состоялись отгрузки за границу, нужно сначала произвести эти товары. Цены на товары растут, поскольку растет себестоимость затрат и зарплатный фонд. При пересечении некоторого порога турецкие цены на товары, в которых Турция является лидером, например, сельскохозяйственная продукция, вырастут настолько, что их закупка другими государствами станет невыгодна.

Это происходит, в том числе, и из-за отложенного эффекта: например, зарплаты растут с некоторой задержкой от рыночных цен. И если нынешний урожай удалось продать в рекордные сроки, то следующий будет сложнее. Поскольку цен на импорт, в том числе на семена и сельхозтехнику, вырастут, как и зарплаты, это осядет в цене на новый урожай. И тогда политика Эрдогана аукнется ему сторицей.

С третьей стороны, если считать главной целью государства благосостояние населения, то, несмотря на прирост экспорта, правительство Эрдогана явно не справляется со своей задачей.

В общем выражении за прошлый год турецкая лира упала на 44% своей стоимости, поскольку центральный банк снизил процентные ставки под давлением Эрдогана, который поставил во главу стола кредит и экспорт выше, отбросив стабильность валюты и цен. В понедельник после публикации новостей об инфляции валюта Турции резко упала, на 5%, затем выросла на 3%, после чего торговалась без изменений на уровне 13,1 по отношению к доллару в 12:25 GMT.

Читать другие статьи автора:

Фондовый рынок Шри-Ланки переживает бум, пара USDINR растет впервые за две недели
2021 – год слияний и поглощений: как трейдеру использовать эту информацию
Рекордный дефицит товаров в США беспокоит экономистов
Конец года оказывается неудачным для Tesla
Инфляция в Британии в 2022 году становится предупреждением для остального мира

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Егор Данилов
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

EUR/USD. Прорыв или иллюзия? Почему рынки уверены в росте евро – разбор главных драйверов

Единая европейская валюта уверенно укрепляется, приближаясь к уровню $1,09 – это максимум с начала ноября. Причиной позитивной динамики стало согласование в Германии крупной долговой сделки, которая предполагает значительное увеличение государственных

Анна Зотова 16:58 2025-03-14 UTC+2

PepsiCo готовится к крупнейшей сделке: перспективы для инвесторов и трейдеров

PepsiCo Inc. ведет переговоры о приобретении быстрорастущего бренда функциональных газированных напитков Poppi. По данным инсайдеров, сумма сделки превысит 1,5 миллиарда долларов, а официальное объявление может состояться уже на следующей неделе

Екатерина Киселева 16:52 2025-03-14 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 14.03

Американский фондовый индекс S&P 500 вчера благополучно шлепнулся о целевой уровень 5516 пунктов – тот самый, что был зафиксирован 20 июня 2024 года и по странному совпадению совпал (извините

Наталья Андреева 10:11 2025-03-14 UTC+2

Рекорд золота: почти $3000 за унцию. Почему инвесторы массово отказываются от акций?

Все индексы Уолл-стрит потеряли 1%, индекс S&P 500 подтверждает коррекцию Изменения Трампа в отношении тарифов влияют на настроения Золото достигло исторического максимума в $2993,80/унция Доллар США упал по отношению

Глеб Франк 09:38 2025-03-14 UTC+2

Цель Gold – $3000. И никаких компромиссов!

По наблюдениям аналитиков, желтый металл уверенно идет к своей цели $3000 за 1 унцию. В данный момент золото как никогда близко к этому уровню. Однако некоторые эксперты и участники рынка

Лариса Колесникова 09:31 2025-03-14 UTC+2

Доллар в предсмертной агонии: последний всплеск перед крахом

Уже вторую сессию подряд американская валюта демонстрирует рост, поскольку инвесторы фиксируют прибыль после ее недавнего падения. Однако аналитики рассматривают это движение лишь как временную коррекцию, а не разворот тренда, ведь

Алена Иванницкая 07:30 2025-03-14 UTC+2

ФРС vs. Банк Англии: Кто первым дрогнет?

ФРС и Банк Англии готовятся к решающим заседаниям, но рынок волнует другое – кто сдастся первым? Неожиданные экономические изменения могут спутать все карты. Рассмотрим возможные сценарии. Ожидается, что Банк Англии

Анна Зотова 12:45 2025-03-13 UTC+2

Bitcoin может обрушиться ниже $75 000? Это маловероятно

На протяжении нескольких дней первая криптовалюта заставила рынок понервничать, поскольку заметно упала в цене. При этом ряд экспертов прогнозирует дальнейшее снижение флагманского актива. Однако их оппоненты не верят в ухудшение

Лариса Колесникова 12:03 2025-03-13 UTC+2

Adobe и NVIDIA: как заработать на отчетах гигантов?

Adobe представила квартальный отчет, который превзошел ожидания аналитиков. Прибыль на акцию составила $5,08, а общий доход достиг $5,71 млрд. Прогнозы были ниже: аналитики ожидали $4,97 прибыли на акцию и $5,66

Ирина Максимова 11:34 2025-03-13 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 13.03

Акции Intel продемонстрировали рост после сообщений о предложении со стороны TSMC, направленном на поддержку американских производителей микросхем. Эта новость укрепила доверие инвесторов к сектору полупроводников. В то же время акции

Екатерина Киселева 09:38 2025-03-13 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.