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24.09.2024 03:34 PM
A dinâmica de alta da libra ganha força

O Banco da Inglaterra (BoE), correspondendo as expectativas, manteve a taxa de juros em 5% durante a reunião que foi concluída na semana passada, com a votação dividida em 8 a 1 em vez dos 7 a 2 previstos, indicando uma postura mais hawkish do que o esperado.

O BoE manteve uma parte significativa de suas recomendações anteriores, afirmando que a política permanecerá restritiva até que a inflação volte à meta. Quando isso acontecer ainda é bastante incerto, já que o último relatório mostrou um aumento do índice núcleo em agosto, de 3,3% para 3,6% ano a ano, superando as previsões.

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O Instituto NIESR, em seu cenário base, prevê que a inflação geral subirá dos atuais 2,2% para 2,8% até o final do ano. Apesar desse aumento ser influenciado por efeitos de base, é improvável que o BoE reduza as taxas em um ritmo comparável ao do Federal Reserve. O mercado atualmente projeta apenas um corte de taxa este ano, possivelmente em novembro, com uma redução de 25 pontos-base, o que levaria a taxa para 4,75% até o final do ano e para 3,25% até o final de 2025. Em contrapartida, as expectativas para o Fed são mais agressivas — o mercado futuro estima que a taxa fique entre 4,00% e 4,25% até o fim do ano, podendo cair para 3,25% já em março. Essa dinâmica favorece a libra, e se as previsões se confirmarem, o impulso de alta para a moeda britânica será fortalecido.

No que diz respeito à economia, os sinais do Reino Unido são mais positivos em comparação com os dos EUA. O crescimento das vendas no varejo em agosto superou todas as previsões, sinalizando uma forte demanda dos consumidores e sustentando a inflação. Embora os índices PMI tenham recuado ligeiramente, eles ainda permanecem em território de expansão, colocando a economia britânica em uma posição mais favorável em comparação com a dos EUA. A maioria dos fundamentos indica uma pressão sobre as expectativas de queda da libra.

A posição líquida comprada de GBP ajustou-se em £2,2 bilhões na semana de referência, alcançando £5,18 bilhões. O posicionamento segue altista, apesar do preço calculado ter perdido direção.

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A libra superou a resistência em 1,3266, que havíamos identificado como o alvo mais próximo, atingindo uma máxima de 2,5 anos. Do ponto de vista técnico, o impulso de alta permanece forte, e não há resistências significativas até o nível de 1,4245. A recente desaceleração no preço calculado está relacionada ao equilíbrio de forças antes da reunião do Fed na semana passada, quando o consenso de mercado previa um aumento de 25 pontos-base nas taxas e acreditava que a economia dos EUA estava distante de uma recessão.

Como esses fatores não se concretizaram, há menos sinais de alta para o dólar, o que permite à libra capitalizar a situação e buscar consolidar seu avanço. O nível de 1,3266 agora se transformou em suporte, tornando compras justificadas em eventuais recuos até esse patamar, enquanto uma correção mais profunda parece improvável.

Kuvat Raharjo,
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