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27.08.2024 04:23 PM
O euro desenvolve um ímpeto de alta. Visão geral do EUR/USD

A situação econômica na Zona do Euro permanece estável, com os dados recebidos não distorcendo a avaliação geral dos principais indicadores macroeconômicos que poderiam potencialmente alterar as previsões para o euro.

Os dados do PMI para julho, em geral, alinharam-se com as expectativas. O PMI para o setor manufatureiro caiu ligeiramente de 45,8 para 45,6 (expectativa de 45,8), enquanto o PMI para o setor de serviços subiu de 51,9 para 53,3, com o crescimento atribuído ao forte desempenho na França, que anteriormente registrava fraco desempenho econômico. O enfraquecimento crescente no setor manufatureiro pode refletir uma desaceleração na atividade da China e um subsequente declínio no comércio. No entanto, não há razões significativas para revisar os modelos de longo prazo.

O índice composto aumentou de 50,2 para 51,2, indicando resiliência na economia, o que dá ao BCE margem para conduzir a política monetária sem preocupações quanto à situação econômica geral.

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O relatório do BCE sobre as taxas salariais harmonizadas, baseado em dados corporativos, merece destaque. No segundo trimestre, a taxa média de crescimento salarial caiu de 4,74% para 3,55%. Isso, por um lado, reduz a ameaça de um ressurgimento da inflação, mas, por outro lado, pode levar o BCE a aliviar ainda mais sua política monetária.

Em relação à inflação, o relatório de julho correspondeu exatamente às previsões. A inflação subjacente, medida pelo indicador LIMI do BCE, diminuiu ligeiramente de 4,4% para 4,3%. A inflação subjacente é o principal indicador para o BCE, uma vez que permanece alta devido à forte atividade no setor de serviços, e espera-se que continue elevada por algum tempo. Essa alta inflação subjacente provavelmente impedirá o BCE de reduzir as taxas, e o mercado antecipa que a trajetória das taxas do BCE ficará atrás da do Fed. Mesmo que a inflação geral caia para a meta de 2%, a inflação subjacente deverá continuar alta, conforme a visão do BCE e do mercado, o que sugere que não há pressa nas ações do BCE.

Atualmente, o mercado espera um corte de 100 pontos-base pelo Fed e um corte de 50 pontos-base pelo BCE até o final do ano — em setembro e dezembro, respectivamente. A diferença de rendimento entre o dólar e o euro deve mudar em aproximadamente 50 pontos-base a favor do euro. Esse é, atualmente, o principal fator impulsionando o EUR/USD para cima, assumindo que não ocorram eventos macroeconômicos inesperados.

A posição líquida comprada no euro aumentou em $4,086 bilhões, atingindo $7,79 bilhões durante a semana de relatório, indicando uma posição otimista. O preço calculado está acima da média de longo prazo e está subindo com confiança.

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O euro tem se mantido com sucesso acima do nível 1,1140, identificado como o principal alvo na semana passada. O próximo alvo é 1,1226; um rompimento acima desse nível sinalizaria uma saída da faixa lateral e criaria condições para novos movimentos de alta. O nível 1,1140 agora se tornou suporte e, embora um recuo até esse nível seja possível, é menos provável do que a continuação da tendência de alta.

Kuvat Raharjo,
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