С момента достижения исторического максимума в $109 000 в середине января Bitcoin потерял около 30% своей стоимости. Это падение затронуло не только сам актив, но и активность на фьючерсном рынке. Открытый интерес к фьючерсам снизился с $57 млрд до $37 млрд, что говорит о заметном сокращении спекулятивных и хедж-стратегий.

Но действительно ли это сигнализирует о начале медвежьего рынка? Или же это классическая коррекция, которая открывает возможности для новых входов?

Падение открытого интереса: тревожный сигнал или закономерность?

По данным аналитической платформы Glassnode, резкое сокращение открытого интереса к фьючерсам Bitcoin указывает на общее стремление инвесторов избегать риска. Когда открытый интерес падает, это часто свидетельствует о выходе трейдеров с кредитным плечом, что может ослабить волатильность. Однако одновременно это снижает ликвидность рынка, создавая предпосылки для резких движений в обе стороны.

Ситуация осложняется тем, что с февраля рынок начал активно ликвидировать позиции с плечом, что привело к принудительным продажам и сокращению более чем $10 млрд долговых обязательств. История показывает, что такие периоды становятся моментами консолидации перед новым импульсом.

Bitcoin в поиске дна: где разворот?

Сейчас Bitcoin балансирует в узком ценовом коридоре, и ключевой уровень поддержки $76 000 подвергается испытанию. Восходящий импульс оказался под давлением, а пробитие сопротивления на $87 500 так и не состоялось.

Причины? По мнению аналитиков Material Indicators, главную роль играют крупные игроки, которые манипулируют ценой, используя тактику спуфинга. Создание искусственной ликвидности выше текущей цены позволяет удерживать Bitcoin в заданных рамках, ограничивая его рост.

Это ведет к накоплению объема в узком диапазоне, что неизбежно приведет либо к прорыву вверх, либо к новому этапу снижения. Для того чтобы Bitcoin вернулся к устойчивому росту, необходимо увидеть активное участие «китов» в покупках, а не в удержании рынка в стагнации.

Bitcoin-ETF: отток капитала — временное явление или долгосрочная тенденция?

Спотовые Bitcoin-ETF, ставшие важным драйвером роста крипторынка в 2024 году, столкнулись с крупнейшим оттоком средств с момента их запуска. За последние 30 дней из них ушло $180 млн, что вызвано падением цены Bitcoin и ослаблением интереса инвесторов к высоковолатильным активам.

Несмотря на это, институциональные фонды по-прежнему держат в своих портфелях значительный объем Bitcoin, и если они начнут активные покупки, это может стать сигналом к новому росту. Однако в краткосрочной перспективе рынок может оставаться под давлением.

Что говорит Plan B: стоит ли доверять модели S2F?

Один из самых известных аналитиков в криптопространстве, Plan B, продолжает настаивать, что медвежий рынок Bitcoin — это миф. Его модель Stock-to-Flow (S2F) предполагает продолжение роста актива, а его прогноз по Bitcoin остается неизменным: постепенное удвоение цены каждый год.

Если текущая динамика сохранится, то к 2026 году Bitcoin может стоить $320 000, а к 2027 — $640 000. Однако скептики указывают на растущую сложность рынка и на тот факт, что предыдущие циклы S2F не учитывали влияние институциональных инвесторов и биржевых фондов.

Сам Plan B недавно заявил, что больше не считает себя Bitcoin-максималистом, так как предпочел ETF вместо хранения Bitcoin на личных кошельках. Это вызвало споры в криптосообществе, так как ранее он был ярым сторонником децентрализации.

Итог: что ждет цену Bitcoin?

Рынок находится в сложной фазе, и ближайшие недели будут решающими. На фоне снижения ликвидности, роста оттока капитала из ETF и манипуляций крупных игроков вероятность краткосрочных резких движений остается высокой.

Однако история показывает, что после подобных фаз коррекции Bitcoin часто восстанавливается и выходит на новый виток роста. Ключевые уровни сопротивления — $87 500 и $90 000, а поддержка на $76 000. Если этот уровень устоит, Bitcoin может пойти на восстановление.

Главное — следить за поведением институционалов и объемами торгов. Если спотовый рынок начнет активизироваться, это станет сигналом к возможному новому ралли. А пока трейдерам стоит быть готовыми к высокой волатильности и динамичным движениям в обе стороны.