Pada akhir tahun 2024, ramai penganalisis membincangkan kebarangkalian pasangan EUR/USD mencapai keseimbangan. Ekonomi Amerika Syarikat adalah lebih kukuh berbanding dengan rakan sejawatannya di Eropah, dengan unjuran Rizab Persekutuan untuk Disember menunjukkan dua pemotongan kadar berbanding empat. Di samping itu, pasaran derivatif menjangkakan bahawa Bank Pusat Eropah akan menurunkan kadar depositnya sebanyak 100 mata asas pada tahun 2025. Kenaikan yang dipacu oleh AI telah melonjakkan indeks saham AS jauh di hadapan ekuiti Eropah. Jadi, apakah lagi yang boleh dilakukan oleh dolar untuk melemahkan euro lebih lanjut? Sememangnya situasinya tidak semudah itu.

Pasaran berkembang berdasarkan jangkaan, bertindak balas kepada keadaan dinamik dan bukannya statik. Nampaknya hampir semua faktor penurunan untuk EUR/USD sudah dimasukkan ke dalam harga, yang membawa kepada pengunduran dan pengukuhan. Bagaimanapun, tafsiran ini mempunyai nuansa. Pasaran derivatif pada masa ini meletakkan harga dalam pemotongan kadar Fed yang lebih sedikit berbanding dengan apa yang ditunjukkan dalam unjuran FOMC Disember. Sementara itu, derivatif ECB masih menjangkakan jumlah potongan sebanyak 100 mata asas menjelang akhir tahun, tanpa mengambil kira potongan kadar deposit sebanyak 25 mata asas yang dijangkakan pada bulan Januari.

Jangkaan Pasaran dan Unjuran FOMC

Pada pandangan pertama, perbezaan dalam dasar monetari antara Fed dan ECB telah semakin meluas. Jadi mengapa pasangan EUR/USD tidak meneruskan aliran penurunan? Beberapa faktor memainkan peranan. Aktiviti ekonomi Eropah menunjukkan tanda-tanda peningkatan, seperti yang dicerminkan dalam data sentimen perniagaan baru-baru ini. Indeks saham Eropah menunjukkan prestasi yang lebih baik, didorong oleh penurunan hasil bon dan jangkaan pelonggaran dasar monetari yang berterusan. Di samping itu, Donald Trump tidak terlalu agresif seperti yang ramai bimbang.

Adakah benar-benar terdapat perbezaan yang ketara antara tarif 60% dan 10% ke atas China? Bagaimana pula dengan impak tarif 25% ke atas import dari Mexico dan Kanada berbanding penangguhannya? Atau pertimbangkan perbezaan antara tarif universal keluli dan aluminium berbanding pengecualian untuk Australia. Presiden AS kelihatan lebih berhati-hati daripada yang dijangka. Jika niatnya adalah untuk menekan ekonomi lain supaya tunduk, ia kelihatan dilaksanakan dengan penuh kawalan.

Dinamik Jangkaan Skala Pengembangan Monetari oleh Rizab Persekutuan

Penurunan dasar perdagangan era Trump, kemerosotan dominasi pasaran saham AS—sebahagian disebabkan oleh kontroversi DeepSeek—dan tanda-tanda pemulihan ekonomi di Zon Euro telah memberi semangat kepada penyokong EUR/USD untuk membuat kemunculan semula. Pasaran semakin yakin bahawa tarif berskala besar sebanyak 10-20% ke atas semua barangan dari Rumah Putih adalah tidak mungkin, membawa kepada penilaian semula jangkaan mengenai keseimbangan yang akan terjadi dalam pasangan mata wang ini.

Dari sudut teknikal, carta harian untuk pasangan EUR/USD mendedahkan corak dalam corak, menonjolkan gabungan pembentukan induk dan anak 1-2-3. Jika penyokong menaik dapat menembusi rintangan dinamik purata bergerak sekitar 1.040 dan nilai wajar pada 1.042, peluang peningkatan menuju ke 1.054 dan seterusnya akan meningkat. Adakah masuk akal untuk mempertimbangkan membeli euro ketika berlaku penembusan?