NVIDIA 的財報缺乏必要的刺激，而標準普爾 500 指數在最初上升後大幅下跌。與此同時，Donald Trump 威脅對歐盟徵收 25% 的關稅、美中貿易戰可能帶來的嚴重後果，可能對美國經濟構成比目前預期更大的威脅。

NVIDIA 被視為人工智慧（AI）技術的象徵，這是 2023 年和 2024 年協助標準普爾 500 指數上漲超過 20% 的主要動力之一。2024 年第四季，該科技巨頭的收入同比激增 78%，達到 393 億美元。2025 年 1 月至 3 月的收入預測為 430 億美元，也超出華爾街的預期。

NVIDIA 的季度收入增長

人們本以為NVIDIA的股票將繼續上漲，但在最初的飆升後卻出現回落。投資者擔憂營收僅比共識預估多出12億美元——自2023年初AI熱潮開始以來的最小差距。此外，NVIDIA警告說，其新產品線——Blackwell系列AI晶片和完整計算系統，將在2025年大部分時間影響毛利率。

投資者還對Donald Trump的宣佈感到震驚，白宮正在考慮對歐盟徵收25%的關稅。布魯塞爾已多次表示，它已準備好報復措施清單。美國與歐洲之間的全面貿易戰將不僅僅對全球貿易和經濟造成嚴重打擊，還會對金融市場產生重大影響。

此外，美國針對中國的保護主義政策所帶來的後果對美國的影響可能比目前預期的更為嚴重。問題在於貿易統計上的差異。

根據美方數據，從2018年到2024年，來自中國的進口份額從21.6%下降到13.4%，貿易額從5030億美元降至4390億美元。

然而，中方數據顯示，對美國的出口僅下降了2.5個百分點，而總貿易額實際上增長了912億美元，達到5240億美元。

這種差異可能是因為800美元以下的貨物免徵美國關稅。如果這些貨物被徵稅，美國的通脹可能會進一步加速。

因此，聯邦儲備局可能被迫將聯邦基金利率維持在4.5%的水平，比市場預期的時間更長。亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic認為，聯儲局目前處於需要的位置，隨著央行的就業目標達成，其重點現在可完全轉向通脹——這對股市而言是個負面發展。

S&P 500的技術展望

從技術角度來看，日線圖上，S&P 500回調至6,000——該水準為4-5波浪形成的38.2%斐波那契水平，這為從6,083開立的空頭頭寸提供了增持的機會。

這些空頭頭寸應繼續維持，目標水準為5,830和5,750，這標誌著廣泛的股票市場指數的潛在低點。