到2024年底，許多分析師在討論歐元兌美元可能達到平價的可能性。美國經濟顯著強於其歐洲同行，美聯儲在12月的預測顯示會降息兩次，而不是四次。此外，衍生品市場預期歐洲央行將在2025年將存款利率下調100個基點。人工智慧驅動的上漲推動了美國股票指數遠超歐洲股票。因此，美元還能怎樣進一步削弱歐元呢？結果顯示情況並非如此簡單。

市場依賴於預期，在動態條件下而不是靜態條件下作出反應。看來幾乎所有看空歐元兌美元的因素已經被納入價格之中，導致市場回調並進入整合階段。然而，這種解釋具有一定的細微差別。衍生品市場目前預計美聯儲的降息次數將少於12月FOMC預測中所指的次數。與此同時，歐洲央行衍生品仍預期到年底將總共降息100個基點，這甚至未考慮預計1月份25個基點的存款利率下調。

市場預期和FOMC預測

乍看之下，美聯儲和歐洲央行之間的貨幣政策分歧已經擴大。那麼，為什麼歐元/美元並沒有繼續走跌呢？有幾個因素在發揮作用。歐洲經濟活動顯示出改善跡象，從最近的商業信心數據可以看出。歐洲股票指數表現較好，受到債券收益率下降以及對貨幣政策持續寬鬆預期的驅動。此外，唐納德·特朗普的行為並不如人們擔心的那樣咄咄逼人。

對中國實施60%和10%關稅之間，真的有顯著區別嗎？對墨西哥和加拿大進口商品徵收25%關稅的影響，與其延期相比如何？或考慮普遍鋼鐵和鋁關稅與對澳洲的豁免之間的差異。美國總統似乎比預期更加謹慎。如果其意圖是施壓其他經濟體屈服，那麼這一行動似乎是非常有節制地執行。

美聯儲預期貨幣擴張規模的動態

特朗普時期的貿易政策逐漸式微，部分由於DeepSeek事件，美國股票市場的主導地位減弱，以及歐元區經濟復甦的跡象，使得做多歐元/美元的投資者重新振作。市場越來越相信，白宮不太可能對所有商品徵收10-20%的大規模關稅，這導致該貨幣對的預期即將達成平價的重新評估。

從技術層面來看，歐元/美元的日線圖顯示了一個模式中的模式，強調了父子1-2-3形態的結合。如果做多者能突破大約1.040的移動平均線的動態阻力和1.042的公平價值，那麼上漲至1.054及更遠水平的可能性將會增加。考慮在突破時買入歐元是否有意義呢？